良好的資產(chǎn)負(fù)債管理是保險(xiǎn)公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。為防范資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)》)，擬對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的能力評(píng)估和量化評(píng)估，并通過(guò)綜合評(píng)級(jí)，實(shí)行差異化監(jiān)管，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管硬約束。

擬禁止資產(chǎn)負(fù)債管理能力低的險(xiǎn)企開(kāi)展重大股票 投資

《征求意見(jiàn)稿》指出，保監(jiān)會(huì)將根據(jù)需求，采用材料調(diào)閱、現(xiàn)場(chǎng)查驗(yàn)、問(wèn)卷調(diào)查、質(zhì)詢談話、穿行測(cè)試等方式，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力進(jìn)行評(píng)估，基于綜合評(píng)分給予保險(xiǎn)公司A、B、C、D四類評(píng)級(jí)。

其中，A類為綜合評(píng)分不低于85分，資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況好和資產(chǎn)負(fù)債管理能力高的公司。為了體現(xiàn)差異化監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)表示，將對(duì)A類公司給予資金運(yùn)用范圍、模式、比例以及保險(xiǎn)產(chǎn)品等方面的政策支持，鼓勵(lì)先行先試；對(duì)于C類公司給予風(fēng)險(xiǎn)提示及下發(fā)監(jiān)管函；D類公司將采取限制其在一定期限內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品、調(diào)整資金運(yùn)用形式等監(jiān)管措施。

值得注意的是，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果為低的公司，監(jiān)管的懲罰將更為嚴(yán)苛。將不予備案其股權(quán)投資能力、不動(dòng)產(chǎn)投資能力和衍生品運(yùn)用能力，禁止其開(kāi)展重大股票 投資和上市公司收購(gòu)。對(duì)于已經(jīng)取得上述相關(guān)能力備案的，視情況暫停其新增重大股票 投資、上市公司收購(gòu)、股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資和運(yùn)用衍生品。

監(jiān)管嚴(yán)防險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新加快，保險(xiǎn)業(yè)在資產(chǎn)端與負(fù)債端的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)特征出現(xiàn)了新情況、新變化。復(fù)雜利率環(huán)境和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致投資收益波動(dòng)加大與負(fù)債成本剛性的矛盾突出，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配難度增加。特別是部分保險(xiǎn)公司缺乏有效的治理結(jié)構(gòu)，采取激進(jìn)經(jīng)營(yíng)、激進(jìn)投資的策略，導(dǎo)致業(yè)務(wù)快進(jìn)快出、風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大以及流動(dòng)性問(wèn)題，對(duì)監(jiān)管有效識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)提出了新挑戰(zhàn)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生分析，資產(chǎn)負(fù)債管理能力是保險(xiǎn)公司尤其是人身保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)基礎(chǔ)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于公司而言，資產(chǎn)和負(fù)債管理之間的關(guān)系是相輔相成的，二者的匹配尤為重要。